3月20日，美联储在最新的FOMC（联邦公开市场委员会）会议上宣布，它将将联邦基金利率的目标范围保持在4.25％至4.50％之间，这是美联储第二次维持自今年1月以来未改变的利率。 此前，在2024年9月，美联储将利率降低了50个基本点，超出了预期，而金融政策正式转向预防旋转。在2024年11月和12月，美联储连续两次降低利率，每次25分。通常，美联储全年将利率降低100点。但是，从那时起，美国通货膨胀率有所增加，劳动力市场仍然具有弹性。一些Tinmarket IG开始猜测美联储在2025年没有“降低利率”。在今年3月举行的FOMC会议之前，市场对THI的美联储的“待命”已完全商定时间。 CME的利率期货在3月份暂停降低利率的可能性高达99％。这次会议的重点不仅仅是酌处权，如果它可以根据美联储发布的信号以及何时可以治愈利率的信号，那么它可以在2025年获得可爱的利率。 作者认为，在短期内，美国的通货膨胀可能是美联储决定的分散因素，该因素限制了美联储的利率运营，并迫使其保持待遇趋势。但是，美国经济经济的当前趋势非常明显，经济的下降压力可以支持美联储在下半年收取利率。 从通货膨胀的角度来看，美国当前的通货膨胀水平已经下降，但对通货膨胀趋势的隐藏担忧仍然存在。 2月，美国CPI年份增长了2.8％，每月每月增长0.2％，均低于预期，但在一定程度上，它受到一月份的反弹通货膨胀数据超出预期而导致的基础的高影响。美联储（PCE）（个人消费支出）所青睐的通货膨胀指标在不久的将来也表现出隐藏的担忧。 3月28日发布的最新数据表明，美国PCE价格指数每月0.3％和2月份的2.5％增长，与市场期望相对应。但是，排除食品和能源价格后的主要PCE每月上涨0.4％，同比上涨2.8％，高于市场预期0.3％和2.7％。此外，最近的调查显示，市场通货膨胀的期望已大大提高。密歇根大学3月在美国密歇根大学进行的一项调查显示，明年美国通货膨胀的期望从2月起的4.3％增加到3月的4.9％，这是2022年11月以来的最大增长，“异常增加”为0.5％。S连续三个月或更多。 同时，美国关税政策是其通货膨胀趋势的主要令人不安的因素。在关税政策的影响下，Estados国家的通货膨胀在短期内可能会有向上的风险。联邦储备主席鲍威尔在FOMC会议之后的一次新闻发布会上说，很难准确评估关税和其他因素的通货膨胀率。如果商品通货膨胀数据在过去两个月中仍然很强，那么它肯定会与关税有关。 FOMC会议发布的SEP（经济前景预测）也使2025年12月评估水平的中位数核心PCE通货膨胀提高到2.8％，这表明担心关税政策可能会增加通货膨胀的上升风险。在这种情况下，美联储选择在三月份中止降低利率，以便拭目以待。结合鲍威尔关于美国关税政策影响的陈述，我S预计美联储可能会继续保持等待，并在5月份看到态度，以评估相关通货膨胀政策的影响。 但是，从经济基础的角度来看，冷却美国经济的当前趋势非常明显。根据今天3月18日的亚特兰大美联储GDP模型，美国GDP的增长率在2025年第一季度为-1.8％；该9月还表明，今年美国GDP增长的中位数为1.7％，大大低于去年12月的2.1％的预测，这反映了其对经济增长势头减弱的期望。此外，积累了不确定的风险，例如美国关税政策，政府损失和债务维持，这可能会对美国经济产生更大的负面影响。 换句话说，如果对美国经济的下降压力大大超过了美联储的预期，它将加速利率。 （负责编辑：张Ziyi）神性：中国净资金已印刷本文以提供其他信息，并不代表本网站的观点和立场。本文的内容仅供参考，并且不会产生投资建议。投资者在此基础上以自己的风险行事。